O Retorno sobre o Investimento (ROI) é um dos principais indicadores financeiros utilizados para mensurar a eficiência e a rentabilidade de investimentos em diferentes setores. Sua aplicação vai além do ambiente empresarial, sendo fundamental em áreas como saúde, meio ambiente, tecnologia, capital humano e políticas públicas. A seguir, são detalhados conceitos, métodos de cálculo, aplicações práticas e desafios contemporâneos do ROI, com base em pesquisas recentes.
O ROI é tradicionalmente calculado como a razão entre o lucro líquido obtido e o valor investido, expresso em percentual:
No entanto, estudos mostram que existem múltiplas formas de calcular o ROI, variando conforme o contexto, os objetivos do investimento e as variáveis consideradas. Por exemplo, pode-se utilizar diferentes bases para o denominador (ativos totais, capital próprio, capital empregado), e incluir ou não fatores como depreciação, amortização e ganhos de capital (NWUDE, 2016; PATROCÍNIO; MADALENO; NOGUEIRA, 2024). Essa diversidade pode levar a resultados distintos e ressalta a necessidade de padronização para comparações precisas (PATROCÍNIO; MADALENO; NOGUEIRA, 2024).
Empresas e Mercado Financeiro
No ambiente corporativo, o ROI é amplamente utilizado para avaliar projetos, comparar alternativas de investimento e monitorar o desempenho financeiro. Um ROI elevado está associado a melhor performance financeira e valorização das ações (SETIAWAN; ROSA, 2023). Além disso, o ROI influencia decisões de investimento, desinvestimento e priorização de projetos (FRIEDLOB; PLEWA, 1996; LE, 2023).
Saúde e Políticas Públicas
No setor de saúde, o ROI é cada vez mais empregado para justificar investimentos em intervenções e políticas públicas. Estudos globais demonstram que o ROI de programas de saúde mental, por exemplo, pode variar de 2,7:1 a 5,7:1, considerando benefícios econômicos e ganhos em saúde (CHISHOLM et al., 2016; TURNER et al., 2023). No entanto, há grande variação metodológica e recomenda-se cautela na interpretação dos resultados (TURNER et al., 2023; THUSINI et al., 2022).
Meio Ambiente e Sustentabilidade
A análise de ROI em projetos de conservação ambiental permite priorizar investimentos, maximizar benefícios ecológicos e econômicos, e identificar desafios como a mensuração de serviços ecossistêmicos e riscos associados (BOYD; EPANCHIN-NIELL; SIIKAMÄKI, 2015).
Capital Humano e Setor Público
O ROI também é aplicado na avaliação de investimentos em capital humano, como treinamentos e programas de desenvolvimento, sendo interpretado tanto como métrica financeira quanto como método de planejamento e avaliação de valor para a organização (DADD; HINTON, 2022).
| Setor/Contexto | Fatores Considerados no ROI | Desafios e Observações |
|---|---|---|
| Saúde pública | Custos evitados, produtividade, anos de vida | Variação metodológica, benefícios intangíveis |
| Empresas/Finanças | Lucro líquido, capital investido, ações | Padronização de cálculo, risco |
| Meio ambiente | Serviços ecossistêmicos, custos de conservação | Mensuração de benefícios, riscos |
| Capital humano | Desempenho, produtividade, valor agregado | Avaliação de benefícios não financeiros |
O ROI é uma métrica versátil e essencial para a avaliação de investimentos, mas sua aplicação exige atenção à metodologia, ao contexto e à inclusão de benefícios intangíveis. O uso combinado de ROI com outros indicadores e abordagens qualitativas proporciona uma análise mais robusta e estratégica.
BOYD, J.; EPANCHIN-NIELL, R.; SIIKAMÄKI, J. Conservation Planning: A Review of Return on Investment Analysis. Review of Environmental Economics and Policy, v. 9, n. 1, p. 23-42, 2015.
CHISHOLM, D. et al. Scaling-up treatment of depression and anxiety: a global return on investment analysis. The Lancet Psychiatry, v. 3, n. 5, p. 415-424, 2016.
DADD, D.; HINTON, M. Performance measurement and evaluation: applying return on investment (ROI) to human capital investments. International Journal of Productivity and Performance Management, v. 71, n. 6, p. 1-20, 2022.
FRIEDLOB, G.; PLEWA, F. Understanding Return on Investment. 1996.
LE, T. H. T. Return on Invested Capital, Return on Investment, a Measure of the Profitability of Invested Capital, Research Evidence at Song Hong Garment Joint Stock Company. International Journal of Multidisciplinary Research and Analysis, v. 6, n. 8, p. 1-10, 2023.
MARCHIONI, A.; MAGNI, C. Investment Decisions and Sensitivity Analysis: NPV-Consistency of Rates of Return. Corporate Finance: Valuation, 2018.
NWUDE, E. C. A review on the calculation of return on investment. International Journal of Advanced and Applied Sciences, v. 3, n. 9, p. 1-10, 2016.
PATROCÍNIO, T.; MADALENO, M.; NOGUEIRA, M. C. Does the Way Variables Are Calculated Change the Conclusions to Be Drawn? A Study Applied to the Ratio ROI (Return on Investment). Journal of Risk and Financial Management, v. 17, n. 6, p. 1-20, 2024.
SETIAWAN, C. A.; ROSA, T. Analysis of The Effect of Return of Investment (ROI) on Stock Price and Financial Performance of a Company. Journal of Accounting, Management, Economics, and Business (ANALYSIS), v. 2, n. 1, p. 1-10, 2023.
THUSINI, S. et al. The development of the concept of return-on-investment from large-scale quality improvement programmes in healthcare: an integrative systematic literature review. BMC Health Services Research, v. 22, n. 1, p. 1-18, 2022.
TURNER, H. C. et al. Analyses of the return on investment of public health interventions: a scoping review and recommendations for future studies. BMJ Global Health, v. 8, n. 8, p. 1-10, 2023.
CORDES, J. Using cost-benefit analysis and social return on investment to evaluate the impact of social enterprise: Promises, implementation, and limitations. Evaluation and Program Planning, v. 64, p. 98-104, 2017.